债市“科技板”运行已满一周年。作为国内信用评级行业的重要机构，中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）通过创新评级方法、优化服务体系，支持科创债与绿色债市场健康发展。数据显示，自债市“科技板”设立以来，截至2026年4月30日，中证鹏元已完成134只科创债的评级，涉及发行规模861亿元，服务发行人80家。
近日，中证鹏元总裁李勇在接受《证券日报》记者专访时，详细解读了中证鹏元在科创企业评级、风险预警、绿色金融等领域的实践与规划。
打破传统评级逻辑
创新科创企业评级方法
2025年，中国人民银行与证监会联合发布的8号文明确提出，“金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新领域投融资”“创新科技创新债券信用评级体系，信用评级机构可根据股权投资机构、科技型企业及科技创新业务的特点，打破传统侧重于资产、规模的评级思路，合理设计专门的评级方法和评级符号，提高评级的前瞻性和区分度。”
对此，中证鹏元积极响应，迅速制定并推出了科技创新企业评级方法、股权投资机构评级方法，以及3项专门针对科创债的评级方法。
“我们不仅要满足监管要求，更要切实解决科创债评级中的痛点。”李勇介绍，2025年6月份，中证鹏元进一步创设了针对科技创新债券及科技创新企业的单独评级符号体系，在传统信用等级符号基础上加下“sti”进行标识，便于市场快速识别和区分科创属性债券及主体。
科创企业普遍具有“高投入、高成长、高风险”的特征，传统以规模、资产为核心的评级方法适用性不足。中证鹏元经过深入研究与大量调研，构建了一套有别于传统逻辑的评级新方法。
“一是大幅降低资产、规模因素的权重。”李勇介绍，在传统行业模型中，规模因素权重约占15%，而在科创企业评级方法中，这一权重被降至5%。二是增设“技术创新能力”特色要素。该要素权重高达30%，将研发团队实力、研发投入、研发产出、专利数量等“软实力”纳入考量，更精准地反映科创企业核心竞争力。三是弱化科创企业的当期盈利，关注未来盈利趋势。考虑到初创期科创企业以投入为主、盈利尚未体现，新方法减少了对盈利能力定量指标的依赖，转而重点评估企业未来3至5年的预期盈利情况。
“这套方法让评级更贴合科创企业的真实风险特征，也更有前瞻性。”李勇表示，例如，2025年5月份，东方富海获得银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，成为首单获批的民营创投机构科技创新债券。同年6月17日，该债券成功发行，规模4亿元，期限为10年，募集资金用于创投基金出资及置换，重点投向人工智能与数字经济、新能源与新材料、半导体、生物医药等战略性新兴产业。
值得一提的是，该项目引入科技创新债务风险分担工具，由中债信用增进投资股份有限公司提供信用增进，地方专业担保机构提供反担保，实现了风险分担，有效助力民营股权投资机构获得长期限、低成本资金，从而更好地服务于中早期科创企业。
持续深化科技金融研究
夯实理论基础
为提高风险预警能力，中证鹏元持续加大技术投入，秉持“技术辅助人工、数据驱动决策”理念，开发了“历史风险事件轴”“信用风险智能监测预警系统”等工具，初步构建了数据驱动的多层次风险预警体系。该体系不仅提升了评级模型的前瞻性判断能力，也使对科创企业的评级从静态时点评估转向全生命周期动态跟踪，更好地匹配科创企业“高风险”特征。
此外，在绿色金融方面，2025年，中证鹏元完成44只绿色债券的评级工作，涉及规模近400亿元。其全资子公司中证鹏元绿融聚焦绿色评估认证、绿色金融咨询和低碳业务咨询，于2025年12月份加入中国证券业协会绿色发展专业委员会。截至2025年底，中证鹏元绿融已完成首次绿色债券、资产证券化等产品的认证报告约240份，经认证已发行的绿色债券、转型债券等规模近860亿元。
展望未来，李勇介绍了五大重点计划。第一，中证鹏元紧跟科创债市场升级扩容趋势。密切跟踪监管部门在支持科技创新企业融资方面的政策动向，重点关注募集资金使用、债券条款创新及风险分担机制，持续优化评级方法。第二，加强投资者交流，通过丰富主题、拓宽对象范围、创新形式，提升交流的深度与广度。
“第三，深化新质生产力与科创债研究。”李勇介绍，2026年，中证鹏元将结合外部环境、产业链重构、国际货币体系变化等宏观背景，深入研究中国经济图景与核心竞争力；同时，加强对科创债市场运行、政策变化及重点科技行业的跟踪分析。
第四，建立“研究—培训—实践”闭环机制。中证鹏元将定期组织科技产业专题培训，推动研究成果向分析师能力转化，打造懂技术、懂产业、懂金融的复合型评级团队。
第五，以“专业评级+科技赋能”为核心驱动力。中证鹏元将深化大数据、人工智能在财务异常识别、技术图谱构建中的应用，探索中国特色信用评级路径，持续提升评级质量和服务水平。“我们将一如既往，以专业的评级服务支持国家科技强国战略，做好科技金融与绿色金融的大文章。”李勇表示。
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